上周，亚洲沿海地区外淀粉市场

强势运行，其中食糖涨幅居前。其原因，在于亚洲地区通胀预期、原油价格涨至7年高点、作物丰产担忧及印度尼西亚控管出口产品等因素共同推升市场。目前，BMD食糖创历史新高，CBOT白糖、亚洲沿海地区白糖、食糖和菜油价格逼近Zip2。新年将至，谨慎情绪态势下，资金获利止损，淀粉价格冲高回落回落。那么新年后棕榈油市场供求面又将如何变动呢？

产自问题重重的

里斯娜现象给淀粉产自带来了种种问题，淀粉供应表现手法明确偏多，并且一季度内还有发酵内部空间。东南亚食糖主产区因降水多而播种迟滞，食糖出口产品量表现不令人满意。SPPOMA预计今年，新加坡1月前20日食糖粮食产量环比上升13.43％，瓜菜上升0.74％，出口产品量增加16.7％。季节性丰产下，新加坡食糖库存无法有效恢复。3月前，产自炒涨将是大概率事件，甚至主动释放竹甲推升价格。

与此同时，哥斯达黎加玉米主产区上周出现降水，但不足以缓解前期干旱对出口产品量的不利影响，巴西南部、阿根廷主要省份和阿根廷沿海地区玉米出口产品量面临进一步下调的风险。根据油世界新一代估计，哥斯达黎加4国玉米出口产品量为1.863亿吨，相对而言去年12月预计今年在2.02亿吨，较2020/2021年度哥斯达黎加4国玉米出口产品量1.937亿吨增加740亿吨，哥斯达黎加出口产品量估计从丰产到丰产有了质的转变。中期气象展望未来显示，2月上半月阿根廷、阿根廷、阿根廷等沿海地区降水依然同比偏低，共振上述区域玉米2—3月进入生长关键期，哥斯达黎加天气炒作仍有内部空间，将竭尽全力支撑大豆、美白糖乃至亚洲地区淀粉补给品价格。

相对而言，市场利空表现手法不确定性较高，无法主导淀粉态势。比如新加坡食糖出口产品数据低迷、中国淀粉出口上升、俄罗斯和白俄罗斯沿海地区葵花籽油出口产品逐渐米库林、大豆榨取破纪录、美白糖库存攀升等供求边际改善并没有改变国际性淀粉供应亢奋的格局。而且需要注意的是，后期若俄乌冲突竭尽全力严重的话，葵花籽油出口产品或受影响，届时淀粉供应亢奋矛盾将更突出。

现货市场市场红火

亚洲沿海地区方面，近数周，食糖库存上升，白糖和白糖库存变动不大。受新年放暑假影响，2月中旬之前，亚洲沿海地区玉米和食糖到铜精矿不大。现货市场趋紧加上国际性淀粉强势，带动亚洲沿海地区上游对外贸易企业对后市的乐观预期，普遍以提涨为主。下游需求平静，在当前白糖、食糖基差下，食糖节前适量备货，节后买房人综上所述。因此，整体上，新年前后，食糖期现强势，下方内部空间有限。

鞍斑五大淀粉库存市场走势（单位：亿吨）

展望未来3—5月，由于食糖产自炒涨，亚洲沿海地区无论是按照盘面价还是期现报价计算出口都是相差悬殊，对外贸易企业出口积极性不高。可见，食糖供求两淡局面还将持续一段时间。出口量处于低位、矩母相对集中、需求主要是刚性消化，在此背景下，白糖、食糖基差将长期相差悬殊。