二、公募基金公募基金定投第15课：止损---公募基金定投是不是聪明的卖？

（一）控制最小回调的止损

一般的止损思路是当公募基金定投投资利率达至事先预设的止损线时，全数申购以瞄准投资收益。不过，如果未来市场继续下跌，此种普通的止损方法会丧失获取更多投资收益的机会。比如说：昨晚该文的案例1，从2013年末公募基金定投沪指，大牛市顶部买进94.07%。如果止损点设为60%，尽管止损后的投资收益（55.63%）大于不止损的投资收益（18.05%），但仍错失了中后期继续下跌的大盘。

有没有一类更优化的方法呢？有，那是控制最小回调的止损，即容许公募基金下跌过程中在一定范围内展开修正，进而提高获取更高投资收益的可能将。如图1和图2三种情况。

图1和图2：假设止损传输线是10%，最小回调共振频率是-5%。能辨认出，当公募基金定投投资利率达至止损目标时，并不是立刻止损，而要先收到预警系统讯号。随即每星期监视最小回调，除非回调少于预设的共振频率，就甩卖瞄准投资收益。

比如说：昨晚该文案例1中，假设止损传输线是60%，最小回调共振频率是-20%，最终公募基金定投投资利率为76.05%！而普通止损的投资利率仅为55.63%，略低20.42%！

除此之外，为的是避免错失市场湖南金证后继续下跌的态势大盘，不必苟求纸制选择退出，提议可分两批止损，具体模块设置依投资人信用风险忍受能力和目标相匹配。比如说：昨晚该文案例1中，假设止损传输线是60%，最小回调10%时买进1/3，最小回调20%时买进1/3，最小回调30%买进1/3，最终公募基金定投投资利率为80.92%！

能窥见，即便采行控制最小回调的止损思路，也不可能将卖到最高峰。与此同时，也不要害怕止损会错失前面继续下跌的利润率。

因为A股牛短熊长，单边下跌市仅占10%多，也是说有90%的概率可能将是下跌之后的回调或者态势性下跌。

（二）市盈率止损

当公募基金定投标的的市盈率处于历史高位时，就该注意了，此时应见好就收，实时申购。

比如说：公募基金定投中证500指数，当市盈率在60倍以上时，就该小心了；少于70时，就该警惕了；80以上时，历史告诉我们就要赶紧“逃命”了。

我们测算了中证500指数自发布以来的公募基金定投投资利率，为的是在分散信用风险的基础上获得了更高的投资收益，分三次止损。假设PE少于60时，申购30%；少于70时，申购50%；少于80%时，申购20%。截止2017.6.15，止损后的投资利率高达126.6%！而不止损的投资利率为47.7%。

注意的是：

1）当PE少于60以上时，不在继续每月公募基金定投；

2）如果PE少于70后开始回调至60，则全数申购。

（三）均线偏离度止损

当指数和240日均线偏离较大时，说明市场情绪转热。“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”，这时就要谨慎了。为什么选择240日均线呢？因为它是一条牛熊线，也是公募基金的买卖核心指标，最具代表性。

比如说：公募基金定投中证500指数，当中证500指数和240日均线偏离度少于50%时，就该适时止损了。

我们测算了中证500指数自发布以来的公募基金定投投资利率，这次采用“简单粗暴”的方式，当偏离度少于50%就全数赎回，次日在重新开始新的一轮公募基金定投。

截止2017.6.15，止损后的投资利率高达100.8！而不止损的投资利率仅为47.7%。

由此可见，尽管“偏离度少于50%就止损”的公募基金定投投资利率没有“根据PE分批止损”的高，但也远远高于不止损的投资利率。

（四）人气止损

巴菲特说，别人疯狂时我恐惧，别人绝望时我贪婪。这句话能用在公募基金定投止损上。当市场情绪高涨，人人开始疯狂时，公募基金定投就该适时止损了；相反，当市场情绪极度低落，人人开始绝望时，公募基金定投正是最佳入场的时候。

那么，是不是判断市场人气高呢？

如果有一天，你辨认出到哪都有人讨论股票，日均换手率持续增长，新公募基金发行数量、规模增加，融资余额持续增长等。这就说明市场“热”了，该“急流勇退”、“落袋为安”了。