当今，当今正历经四十年并无之巨变，人类文明正历经四十年并无之大黑死病。这两个“四十年”相融在一起，使当今禽流感前的存量问题和禽流感之后的存量问题交错，四十年并无之巨变和禽流感引致的巨变共振，个中信用风险骤然上升。现阶段当今中国经济可能由此将发生八各方面重大的变动，而未来影响当今中国经济的变量主要表现为十各方面。

一、现阶段当今中国经济的六大变动

第一，当今中国经济会划分为禽流感前和禽流感后。禽流感是发生改变当今力量、当今格局、当今中国经济联系的一次突发事件，将给当今中国经济增添不可估量的影响。从禽流感前和禽流感后来说，最重要的发生改变可能就是：人类文明遭遇的考验将更加严峻。比如遭遇的卫生保健的信用风险骤然上升，那时亚洲地区2.4多万人诊断疑似病例，死亡人数接近500万人，而禽流感还远远没有结束。我们将来不仅要和新冠禽流感这样的病原体做斗争，还有未来看不见的病原体、卫生保健灾难、集体性结核病等，人类文明共同遭遇的威胁生命健康的问题，将首先对现阶段而后未来都增添了很大的考验。

第二，当今中国经济的不确定性、不全面性、不稳定性骤然减少。今年亚洲地区中国经济负增长3.3%，美国负增长3.5%，中国作为唯一一个正增长的中国新兴市场增长仅为正2.3%。今年初，IMF、当今银行、 OECD等机构的预测都很乐观，而且对美国的预测是最乐观的，达至了6.5%的增幅，是四十年以来的最高增长水平。但一旦出现许多例如中国经济问题、禽流感问题、伊拉克撤兵问题等，中国经济增长马上就会均告下调。那时欧洲央行预测是最乐观的，已把美国的中国经济增速调到5%以下。达拉斯联邦储备银行等于美国三季度预测甚至0.2%，因此发达中国新兴市场中国经济增长也不稳定。发展中北欧国家、新兴中国新兴市场的增长更不稳定。一各方面受禽流感的影响，另一各方面受美元升值贬值、资金面泛滥成灾和资金面收紧的影响。资金面泛滥成灾时，它是被害者，资金面收紧时，它是被播种者。因此，当今中国经济复苏的不稳定性、不估值合理、不全面性会骤然减少。

第三，通胀率信用风险和通货收紧信用风险会交错产生。目前我们看到的是通胀率信用风险，但这种通胀率信用风险是资金面泛滥成灾引起的。欧洲央行早已发出明确信号，到今年四季度或者明年就会采取收紧的财政政策，欧洲央行的资产管吻就会收缩，将引致工业品价格上升，PPI价格上升会向CPI还会传递，进而引致下一轮的通货收紧。因此通胀率通货收紧会交错进行。这也是一个当今性痛点。

第四，负债和金融信用风险不断加大。2021年亚洲地区负债《概要分析2021亚洲地区负债和美国中国经济动态》2021年IIF数据指出，2020年亚洲地区负债新增24亿美元左右，累计达至281亿美元左右。预计到2021年底，亚洲地区政府负债或将达至92亿美元左右。美国、德国、法国、日本等北欧国家，那时是负基准利率、低基准利率、低基准利率。亚洲地区债券负基准利率继续增长，据今年统计，亚洲地区负基准利率的债券总额已达19亿美元左右。这19亿美元左右的长期债券，包括10TNUMBERbp、30TNUMBERbp、5TNUMBERbp在许多北欧国家都是负基准利率，个别北欧国家是低基准利率。负基准利率、低基准利率，低基准利率和负基准利率的长期债券，早已失去了原有的意义，给当今中国经济也增添极大的不确定性。以前许多北欧国家可以用举债耗竭未来解决现阶段的中国经济问题，那时早已寡不敌众，在解决全球性的痛点，利用超宽松财政政策和财政政策刺激中国经济的能力大幅度上升，这不仅是指美国，也包括欧盟、日本、中国等。中国那时的负债虽然总体可控，尤其是政府负债在60%的警戒线以下，但企业债、个人债、地方债也在上升，许多企业长期高负责运行，抗信用风险能力脆弱，因此金融信用风险、负债信用风险都是比较大的。

第五，供应链断链的信用风险。供应链重组的信用风险和供应链再链接会交错进行。供应链断链有两重因素。一个是禽流感引致的自然熔断，另一个是许多北欧国家政客推动的人为阻断。拜登今年以来在白宫开了三次会，所谓价值观相同的北欧国家进行供应链重构，我觉得有点异想天开。当今供应链并不是按价值观组成的，是跨国的市场需求关系，是需求和供给相互匹配的结果，是自然形成的长期互相匹配的过程，而不是靠政府力量形成的。

那时亚洲地区供应链的断链信用风险是非常大的。一各方面是美国政客推动重构供应链，有意遏制打压中国为首的新兴中国新兴市场，力图重构以美国为主体的供应链体系。但亚洲地区供应链产业链的基础是要有强大的制造业，美国的制造业产值仅减少值占GDP的10.8%，虽然它具有原始研发和高端产业关键技术和零部件，但供应链的主体早已不在美国了，供应链东移是肯定的。亚洲地区供应链重构中，以中国为首的亚洲地区现阶段一定占有最大的优势。但我们缺乏高端顶端技术、核心零部件和基础研究、原创研究和颠覆性、基础性、共性的技术。近期供应链混乱下美国港口积压了大量集装箱，甚至连圣诞节的商品供应都会出问题，但这还只是贸易再链接层面的问题。亚洲地区中国经济未来最大的链接是供应链的再链接。例如，中国产业配套能力这么强大，重构一个制造业体系是不可想象的。虽然有产业向东南亚、南亚、非洲等地区的转移，但这些进行转移的跨国公司包括许多中国企业，基本上是采取的是“1+N”战略，即制造业的主体部分留在中国，加工制造、工厂车间等转移到其他地方。因此，这或许是未来供应链发生改变的主要趋势，这个变动也是非常大的。

第六，金融信用风险与金融重构。在禽流感前，因为美元美债的发行，在亚洲地区流通还比较畅通，当今的认可度还比较高，美元在国际货币储备体系中一直占62%以上，在结算货币中占40%以上。亚洲地区金融主要是以美元作为当今货币和准国际货币的体系，结构性矛盾还不突出。据IMF的数据，2021年一季度美元在亚洲地区货币储备早已上升到59.6%，是有史以来的最低的水平，结算货币占40.4%，最低降到38%，已低于欧元占比。原来国际大循环使美元美债能够成为事实上的准国际货币，虽然早已没有实物支撑，没有和黄金挂钩，但当今认可就是硬通货。然而那时美国的国际大循环受了非常大的考验，因为美元美债的霸权主义，使当今对美元望而生畏，对美债不敢恭维。那时拜登政府借债美国累计债券早已达至28.7万亿。经过美国财政部长几轮力争，美国国会同意将最后期限延长到2021年12月3日，负债上限是28.88万亿，到12月3日肯定会突破这个数字。

自2008年国际金融危机以来到2016年，欧洲央行连续四次放水，总计金额达3.8亿美元左右以来。特朗普政府与拜登政府也接连放水，这会一直放到美国债券超过40万亿。当然经国会批准还有一个过程，但放水借贷是那时美国绕不过去的坎。美国除了外循环、国际化的大循环出现问题，内循环其实也出现了问题。美国债券原来是靠美国的机构和居民购买，那时美国的居民购买率、机构购买率都在上升，60%以上新增债券由欧洲央行回购，因此产生了真正的“内循环”。耶伦多次呼吁要放宽上限，采取政策，和中国合作，取消特朗普加征的高额关税等。这说明美元美债的信用都遭到了很大的考验。未来国际货币体系会有许多变革。人民币比重虽然上升比较缓慢，但它的信用、地位、影响力在提升。欧元在国际结算货币中比重在许多时段早已超过美国。亚洲地区80个央行早已有20%以上的在试验数字货币，60%以上的在研究数字货币。因此，国际金融由于货币体系的调整和美元的升降起落会发生比较大的变动。

第七，当今中国经济将会遭遇极端气候信用风险的考验。极端气候会越来越多。最近据有关国际组织预测，在2040年前，非洲高山山顶的雪全部都会融化。目前格陵兰岛的雪大面积融化；喜马拉雅山雪线上升；加拿大、美国遭遇高温天气；欧洲、南美洲、东南亚、南亚包括中国等都遭受了极端气候的影响。在极端气候下中国经济不可能不受影响。中国本次的拉闸限电使三季度GDP从上半年平均12.71%上升到4.9%。这与煤炭价格上涨有很大关系，当然也还有极端天气和汛情等其他因素影响。因此，极端气候对当今中国经济也会增添非常大的影响，引致当今中国经济的不全面性、不平衡性、不估值合理大大减少。

第八，现阶段能源信用风险主要来自人为因素。能源本无信用风险，据国际能源署对未来的能源预测，到2040年，当今对能源的年均增长率是0.6%，不到1%，大大低于GDP的增长幅度。但到那时出现了能源危机，工业品价格上涨，天然气价格上涨接近十倍，石油、煤炭价格都大幅度上涨，因而引致煤荒、气荒、油荒、电荒。这种人为引致的能源危机和未来多元化的能源供给交错，总趋势供大于求与能源过剩的情况将交错进行。本来在能源供求关系总趋势下，能源价格应该是平稳下行，保持在恒定的成本加利润的幅度。那时价格大幅度跌宕起落的问题背后，实际上就有美元的力量，还有能源生产国的力量。比如限产价格就一定会上涨；扩大生产规模，价格就一定回落。禽流感背景下，运力的价格飞涨，一旦中国经济阻滞，虽然进出口商品没变，但价格一定会上涨。因此禽流感前后，中国经济上会发生非常重大的许多调整。

二、影响当今未来发展的主要变量表那时十个各方面

从当今变局来看，我认为主要会受十大变量的影响。

第一个变量是中国的和平崛起。这是当今中国经济的最大变量，经过中国共产党四十年历程，新中国70多年努力，改革开放40多年快速增长，中国实现了第一个四十年奋斗目标，全体人民脱离了贫困，从站起来到富起来，正在走向强起来。通过此次禽流感，中国成为当今中国经济的稳定之锚，地位、作用、北欧国家影响力在持续上升，人民群众爱国主义热情和对中国的自信心在不断上升。

第二个变量是美国趋向走下坡路。美国国内矛盾复杂各类问题交错在一起。有很多人认为美国就要走到下坡路，那时是衰落的拐点。我认为是衰落的开始，是始点，而不是拐点。美国仍将是第一中国经济大国、第一军事大国、第一技术大国，其原始创新能力还远在我们之上。即使中国在2030年左右中国经济总量超过美国，彼时我们的人均GDP仍仅为美国的四分之一。那时美国仍然占据了尖端创新的高地，作为一个非常大的变量，其中国经济上特别是财政政策美元的调整，科技政策上是否能把更多的科技成果与全当今共享，这对当今的影响非常之大。

第三个变量是大国之间竞争与角力加剧。那时当今真的是一个多极的当今，早已形成若干大三角关系，包括中美俄、中美欧、美欧俄等，还有若干个四角关系、菱形关系、弧形关系等等。大国的竞争博弈在加剧，但有一个非常明显的特点就是：虽然美国重构盟友体系，但其盟友绝不会像冷战时期绝对的选边站队，而是在不同利益诉求下不断进行新的排列组合，这减少了国际问题的复杂性和不估值合理。

第四个变量是东升西降和南北关系的调整；第五个变量是科技革命加速；第六个变量是产业变革加速，这实际上将是一个长期的过程；第七个变量是国际货币体系的重构；第八个变量是亚洲地区治理体系、标准规则与运行方式的变革；第九个变量是能源和工业品供给需求关系继续调整；第十个变量是亚洲地区价值观与文明冲突、激荡与相融。

总之，我们那时正处在一个当今中国经济的十字路口，也处在中国早已实现第一个四十年目标、开启第二个四十年目标最后30年的冲刺阶段。这既是中国的重大历史机遇期，也是迈向社会主义强国的关键阶段，能不能冲破美国为首的许多北欧国家的遏制、打压、围堵，考验着我们的智慧和定力，特别是考验我们在战略上不犯错误的能力。中国只要稳步地向前，不犯颠覆性战略性错误，不出现把自己搞垮的事情，中国就是战无不胜的。