近日，老牌休闲食品企业来伊份也公布了自己的年中财报。

先来看几个基础数据，财报显示，在2022年上半年，来伊份营业收入达23亿元，较上年同期的21亿，增长约10.12%。

归属于上市公司股东的净利润为1.1亿，同比增长2.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长138.69%。需要强调的是，相较于其他休闲食品企业，来伊份的利润来源更倾向于经营获利，要知道非经常性损益中一个重要来源就是政府补贴。

面对外部市场环境的不确定性，来伊份成绩着实不易。那么具体看，成绩背后又有哪些战略上的规划和策略上的选择。

对于而对于营收和利润的增长，来伊份附注说明是，主要系销售业绩增长和销售毛利率增长致。营业成本12.87亿元，同比增长7.17%，虽未给出成本变动的附注，结合行业现状看，可以判断为是销售增长以及成本、运输费用增加所致。而初步计算，来伊份毛利率为44%，同比略有增加，其数值在行业也算亮眼。

细分看营收的结构，财报显示，来伊份形成了直营门店、加盟门店、特通渠道、电子商务和来伊份 APP 平台等全渠道终端网络经营服务体系。直营门店业务收入 14亿元、特渠团购业务收入2.4亿元，电商业务收入 2.6亿元，加盟业务收入 3.3亿元，其他业务收入0.6亿元。

以数据来看，来伊份的渠道营收贡献中，直营店动力依旧强劲，这也和来伊份历来的经营战略有关。但是，来伊份也在强化对外控制性投资，这和合并资产负债表与母公司资产负债表的比对中就可见一二。数据显示来伊份合并总资产33.76亿元，而母公司资产26.96亿元，保持了不错的对外控制性投资节奏和规模。

从资产来看，以经营为主导，从资源利用来看，以自己经营活动确定的上下游竞争地位获得资源。

而这种经营战略也在门店数量上有所反应，数据显示，来伊份目前全国门店总数达 3583 家，其中：直营门店 2170家，加盟门店 1413 家，同比增加 119 家，加盟占比接近 40%；2022 年上半年新开门店数 209 家，其中：直营门店 33 家，加盟门店 176 家。

可见，来伊份在有意加快加盟门店的开店节奏，不仅对现有战略的一种补充也是对资本结构的进一步优化。还有，成本结构也可以得到优化。

在费用上，依据财报，其销售费用和管理费用均由不同程度上涨，而研发费用近700万，同比增加199.39%。而对于研发费用变动原因说明，来伊份认为是发展新零售业务，增强数字化能力，加大信息技术研发投入，构建数字化产品矩阵体系，高效赋能业务发展。

与其他品牌产品研发上的不同，来伊份更强调数字化打造，按照财报中的解读，新零售一体化融合提速，连锁门店会员注册 APP 用户量达 850 万，APP 日活跃峰值用户达 25 万，会员线上线下复合贡献提升 30%。起家于线下门店的来伊份更希望通过数字化导入更多的客源。

而对于债权的增加，显然，面对市场不确定，来伊份也在有意扩大经营的边界，财报显示，来伊份大概分为坚果炒货、肉类零食、糕点饼干化等 12 大核心品类，约 1100 余款产品。按照来伊份的说法就是建立了与消费者全时段、多场景的触点。

而事实也是如此，营收扩大，来伊份存货周转加快，并带来了相应的利润和现金流的提升，数据显示，2022年上半年，来伊份经营活动产生的现金流量净额2.9亿，同比增加6.68%，而依据利润结构看，其现金流的增长也在理想的范围之内。

总结，面对市场困局，来伊份取得营收利润双向增长确实难能可贵，而资产结构的也在持续优化之中，进而带动了资产报酬的提升。存货周转以及债权结构的变化从策应了营收的增长，而经营活动现金提高，也带来了良性发展的前景。

作为休闲食品的老牌企业，来伊份也在强化供应链管理，在加码零售端与消费者的接触面积的同时，上游端也是重点下一步打造的重点。

面对愈发激烈的市场竞争，来伊份也在战略发展上有所侧重，例如加盟店发展力度，降低了市场风险，对于人员结构优化也是利好，但加盟店的经营效率将是未来关注的重点，其存货结构也存在优化的空间。

面对市场竞争，来伊份并未采用更保守的发展策略，而是倾向于根据市场动向寻找新的发展点。自中期财报公布以来，来伊份股价持续上扬，资本市场也给了来伊份对等的回应。