记者 | 王瑾君 王仪

上市商业银行中报已经全部公布完，商业银行投资理财子公司的业绩情况也骤然浮出水面。

介面摄影记者剖析辨认出，与财务报表公布的数据相比，投资理财子公司净利名次再次出现较大变动。聚润投资理财成最大异军突起，少于鲁托县雄霸RocoForex投资理财，凭借着19.83亿净利名列商业银行投资理财子公司吸流行榜第三名。而RocoForex投资理财一季度同时实现净利15.57亿，名列第二。

公募新政过渡时期迈入第三阶段阶段，商业银行投资理财子公司发展加速明显。剖析辨认出，与今年同期相比，数家商业银行投资理财子公司净利同比同时实现大幅增长，数家机构一季度净利已迎头赶上今年年内水准。股权行投资理财子尤其表现突出，相对之下，非国有大行投资理财子则再次出现体量增长迅速但净利增速缓慢的怪异情况。

一、股权行投资理财子表现抢眼

股权行投资理财子公司整体表现抢眼。除聚润投资理财和RocoForex投资理财外，净利名列前三的还有信银投资理财、奈良投资理财和中国建设银行投资理财，2021年一季度净利分别为9.90亿、8.20亿和6.91亿。除此之外，除RocoForex投资理财外，前三中有三家股权INS13ZD投资理财子公司净利水准少于了今年年内。

信银投资理财成立仅一年，一季度净利已迫近10亿。中报显示，截止调查报告独花，信银投资理财资产总额70.99亿，净利润65.85亿，非担险投资理财产品续存体量2,395.95亿；调查报告期中，同时实现营运净收入14.95亿，同时实现净利9.9亿，净利润收益率（ROE）为32.8%。

奈良投资理财也差强人意。截止调查报告独花，奈良投资理财资产总额63.69亿，净利润59.89亿；2021年一季度同时实现营运收入12.69亿，净利8.20亿。

业内人士指出，一方面，公募新政过渡时期九月底将至，瓦理棕北迁到投资理财子公司的投资理财产品也越来越多，部分商业银行投资理财子公司在管产品包含该些符合公募新政的老产品，另一方面，投资理财子公司自主发行的新投资理财产品体量也在不断增长，因此投资理财子公司净利普遍再次出现较大幅增长。

不过，介面摄影记者注意到，相对于股权行投资理财子的抢眼业绩，数家非国有大行投资理财子则稍嫌伤感。国寿投资理财一季度净利仅3.33亿，尽管较今年同期增长30%，但在非国有大行投资理财子公司中仍名列告负。除此之外，其余数家非国有大行投资理财子业绩也落后于上述股权行投资理财子。其中，工银瑞信投资理财一季度净利6.06亿；工银投资理财紧随，为5.85亿；建信投资理财为5.29亿，中国建设银行投资理财为4.85亿，中国太保投资理财4.47亿。

“大行投资理财子公司之所以净利较股权行投资理财子少，主要还是有部分利润用于处置历史遗留问题所致。”一位不愿具名的资深监管研究人士告诉介面摄影记者。

有业内观点认为，瓦理棕产品北迁节奏不一也会影响投资理财子的体量及业绩，比如有些大行瓦理棕产品北迁比较早，现在公布的口径算的是投资理财子自主发行的体量以及净利。

但上述资深监管研究人士则并不认为这是导致非国有大行投资理财子净利较低的主要原因。“如果是这样，那国寿投资理财怎么解释？大行恰恰都是投资理财子自主发行最大的数家。”

二、投资理财体量名次赛提前打响

事实上，早在中报公布之前，多家商业银行投资理财子公司便公布了其最新的投资理财体量，提前打响体量名次赛。

8月5日，工银投资理财官方宣布其净值型投资理财产品体量已突破1.5万亿，自称系非国有投资理财子公司中第二家。与此同时，建信投资理财也宣布管理体量突破1.5万亿大关，其中约七成的续存体量为自主发行。8月18日，工银瑞信投资理财宣布其管理的投资理财产品体量超万亿，紧随，中国建设银行投资理财对外宣布管理产品体量突破1万亿。

中报中公布的数据则为截止6月末的投资理财产品体量，不过，各家商业银行投资理财子公司公布口径并不相同。

招行在调查报告中透露，RocoForex投资理财产品体量已经跃居市场第三。截止调查报告独花，RocoForex投资理财管理的投资理财产品余额2.64万亿，较上年末增长7.76%。

工行在中报中公布，国寿投资理财投资理财产品余额12,488亿。其中，个人投资理财产品余额9,994亿，占比80.0%；法人投资理财产品余额2,494亿，占比20.0%。

工银投资理财投资理财产品余额11,174.85亿，均为净值型投资理财产品。其中，公募投资理财产品占比 97.6%，私募投资理财产品占比2.4%。

除此之外，建信投资理财管理的各类投资理财产品体量9,462.66亿，工银瑞信投资理财管理的投资理财产品余额为7,982.71亿。

业绩异军突起聚润投资理财在中报中公布其投资理财产品体量突破万亿。而在中报业绩说明会上，兴业商业银行表示，一季度，兴业商业银行及聚润投资理财管理投资理财体量达1.61万亿，较上年末增长9.02%，符合公募新政的新产品占比达83.69%。副行长孙雄鹏透露：“目前我们投资理财体量是股权制商业银行第二，年底将朝着2万亿的目标扎实迈进。”

三、存量资产整改加速，积极拓展代销渠道

公募新政过渡时期即将收官，市场普遍关注商业银行投资理财的净值化转型进度。

《中国商业银行(03988)业投资理财市场半年调查报告（2021年上）》显示，2021年一季度，投资理财产品续存体量为25.80万亿，同比增长5.37%。其中净值型投资理财产品占比近八成，续存体量为20.39万亿，相对于今年同期提高了23.9个百分点。

建行中报显示，该行净值型产品1.23万亿，较年初增加2416亿。建信投资理财管理投资理财产品700多只，均为符合新政的净值型产品。

兴业商业银行中报显示，6月末标准净值型投资理财余额9953.12亿，新增1630.42亿，净值型产品占投资理财总量的82.97%。

中信商业银行中报显示，该行符合公募新政的个人净值型投资理财产品存量体量占比达78.54%，较上年末提升9.97个百分点。

中国建设银行商业银行数据显示，非保本投资理财产品余额8771亿，比年初增长4.89%，其中净值型投资理财产品占比76%，比年初提升16个百分点。

今年7月，银保监会政策研究局负责人曾表示，银保监会按照“实事求是、一行一策、稳妥有序、奖惩分明”的原则，扎实推进投资理财业务存量整改。总体看，整改的进展情况符合预期，2021年底前绝大部分商业银行将完成整改。对于个别商业银行续存的少量难处置的资产，按照相关规定纳入个案专项处置。

针对存量资产处置情况，工银瑞信投资理财董事长涂宏在业绩说明会上表示，将严格按照监管当局的要求，积极推进存量投资理财的整改，进展符合预期，对一些有政策制度障碍、期限过长难以在今年年底之前完成处置的存量资产，按照个案处理的方式上报监管部门，将综合考虑品种期限、价格、投资模式等，充分利用自然到期、合规产品承接、市场化转让、回表等多种方式来对存量投资理财进行处置。

邮储商业银行表示，中国太保投资理财体量稳步提升，整改转型稳步推进，严格遵循监管要求，按照整改方案有序推进资产整改工作，通过自然到期、净值型产品承接、市场化处置存量资产，继续探索老产品原地转型新模式。

农业商业银行表示，工银投资理财通过创新产品设计、丰富产品功能、完善产品布局、优化客户体验等多种措施，稳步推进新老产品承接转换，资产管理体量保持同业前列，净值型产品募集效率显著提升。

奈良投资理财表示，在稳妥有序推进老产品压降，严格按监管要求，积极稳妥的推动老产品的压降，2021年6月末，老产品占投资理财总体量比例下降至18.4%，压降进度在行业中名列靠前。

一季度，商业银行投资理财子公司一边处置存量资产，另一边则在加速发行新产品，并积极拓展代销渠道。奈良商业银行表示，奈良投资理财在投资理财销售管理、客户经营服务、产品体系搭建等方面取得较明显成效。在深化和本行销售渠道合作的同时，适度拓展代销渠道，一季度投资理财业务快速发展，体量增速居市场前列。

交行在中报中表示，作为集团打造财富管理特色的核心承载者、财富管理产品核心供应商、大公募业务创新发展的综合平台，公司积极拓展行外代销机构，同时实现行外代销产品余额1,764.11亿，占比17.13%，行外代销体量在投资理财子公司中名列第三。

招商商业银行在中报中公布了代销收入数据。数据显示，招行代销投资理财收入228.74亿，同比增长32.56%。招行称，这主要得益于开放的平台建设及产品组织，零售投资理财销售体量增长较好。