Balaghat姚学甲：名争创品缺少创作者DNA。

“10元店”不行了吗？

8月19日，名争创品公布了截止2021财政年度第三财年需经审计业绩报告和年内半年报。报告显示整个2021财政年度，名争创品总销售收入90.7亿，环比仅增长1%，因此在2019财政年度和2020财政年度分别净亏损2.9亿、2.6亿后，2021财政年度名争创品的净亏损不断扩大到了14.3亿。

已连续3年净亏损，名争创品的公司股价也迈入了“狂跌不休”模式。截止8月27日，名争创品公司股价报13.35美元，总市值为40.90万美元，较之今年2月107.74万美元的市值低点，已熔化了66.84万美元。

曾两年二百万90亿、7年展店近5000家、市值最高700亿的名争创品“神话故事”，还能力挽狂澜吗？业绩净亏损、公司股价大跌的另一面，到底发生了什么？

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“无与伦比高性价比”的商业模式

2004年，不满足用户于做“销售员”工作的叶一峰已经开始抓起了小鞋店铺，并倚靠转投模式，将其发展为切入低价男性首饰市场的“比藏西县”连锁鞋店。

凭借着低消费竞争优势，“比藏西县”已经开始在亚洲地区快速收缩。据了解，在2010年，“比藏西县”已经保有近3000家店面，年销售额超过10亿。眼见它的发展态势一片片颇佳，叶一峰还曾表示准备在2013年上市。

但一两年后，电商的兴起让叶一峰的资本梦破灭了。

线上出现了更便宜、式样也更丰富的小首饰，丧失高价竞争优势，更要分担实体店模式更高开支的“比藏西县”逐渐衰败了。而就在叶一峰万念俱灰之时，国内美系艺术风格产品的热买下他带来了转折。他发现，较之高价，更重要的是“价廉物美”，人们崇尚更无与伦比的高性价比。

2013年，叶一峰与日本中学生设计师大野顺也合作，以“无与伦比高性价比”为核心理念切入，创立了名争创品。

从比藏西县到名争创品，叶一峰积累了供应链以及品牌竞争优势，进入了“杂货零售”这条赛道，并凭借着时代的红利，快速成为了这条赛道的老大，且于2020年10月顺利在纽交所敲钟上市。

据了解，名争创品主要是通过寻找优质代工厂进行模式化生产，去掉中间环节和营销成本，并通过大批量的出货，来掌握议价权竞争优势，从而控制更低廉的成本，这才可以在“薄利多销”的模式下获取到更多利润。

不过，“无与伦比高性价比”另一面，是产品质量问题的屡次曝出和“山寨品”的频频质疑。

年初，名争创品因在“3.15晚会”上曝光的店面摄像头问题而被立案调查。4月，设计师李栋举报名争创品抄袭一事又引发网友议论。截止目前，名争创品（广州）有限责任公司涉及法律诉讼57起，包括外观设计专利、著作权侵权纠纷等。

根据黑猫投诉平台的数据，共有390条有关名争创品的投诉。其中就包括了“化妆棉里有虫子”、“水杯是被用过的，有污渍”、“耳机质量有问题”等，还出现了用户“已换货一次，但仍存在质量问题”的现象。

除了品控屡次翻车外，名争创品引以为傲的转投模式也备受考验。

根据半年报，名争创品的收入来自于商品销售收入、转投管理服务费及其他三部分，其业绩增长却主要依赖于店面数量收缩。

截止2021年6月30日，名争创品亚洲地区展店2939家中，包括直营5家、转投2934家；海外展店1810家中，直营105家、转投1705家。2021全财政年度共新增527家店，全为转投店。

转投店数量的增加既能够为名争创品品牌造势，同时也可以收取转投费、扩充收入来源，还能倚靠转投商来分担风险，可谓是一举多得。

名争创品之所以能吸引这么多转投商，这得益于其独特的轻资产转投模式。看似是转投商，实则是投资人。

据悉，成为名争创品转投商的具体流程是，先向公司缴纳75万元的货品保证金（三年后返还）；再分担200m2左右的场地租金，10个左右员工等日常运营费用；就可每天获得店面流水的38%，按天结算，第二天打入转投商账户。

这种模式看似很美好，转投商只需出钱转投，不需要参与日常的经营活动，就可以拿到每天营业额的38%，但“先交钱再每天分成”的模式，被业内质疑为“P2P模式”。

事实上，早期的名争创品也确实为转投商提供了贷款模式。

据据腾讯财经新闻2017年报道，叶一峰曾说自己先后创建了30多个网贷平台，总投资超过50万美元；其中就包括P2P网贷平台“分利宝”、互联网催收平台“人人收”、现金贷平台“缺钱么”等等。

这种方式，意味着如果你想搞转投，但是自己手里又没那么多钱，那么就可以从名争创品的P2P上借钱。

该产品是2015年上线，2020年7月已实现全部清退。其完全清退时，其累计贷款余额在60亿规模上下。

随着网贷产品的下线，名争创品加杠杆的收缩模式受到了极大冲击。

加上后期单店利润的下降，名争创品的增长遇到了重要瓶颈，不得不寻求第二增长曲线。

“出海”遇阻

为了需求新的增长，“出海”成了名争创品的首个尝试方向。

自2015年起，名争创品就迈入了全球化战略，先后进入东南亚、美洲、欧洲市场。

“出海”不同地区和国家，也有不同的竞争优势。

例如，欧美消费者价格敏感度更低，提供给名争创品的毛利率更高；对于东欧、中东等地，轻工业较为薄弱，杂货零售业同类竞争没有亚洲地区那么激烈；对于东南亚消费者，东南亚地区近年经济增速较快，实体店零售基础设施快速发展，具有较大的市场空间，是名争创品主要的增量市场。

然而，疫情延缓了叶一峰“百国万店的计划”。

半年报数据显示，年内来看，目前名争创品已经进入98个国家。相较于2020年的303家海外店面，2021年年内增量为235家，增速有所放缓。

在国际市场上，除了不得不放慢店面数量的收缩，销售收入上也被缩减。受国外疫情影响，截止2021年6月30日，新店主要集中在疫后复苏良好的中东和欧洲国家。同时，仅有205家店面在恢复营业，这也进一步压缩了海外市场的销售收入。

对于名争创品来说，其亚洲地区业务的毛利率是高于国际业务的。

2021年上半年的国际业务收入为17.804亿，环比下降39.3%，而亚洲地区业务产生的收入为72.9亿，环比增长20.6%。

另外，在国外的收缩并未形成规模竞争优势，单店销售收入显著下降，平均季度收入从76万元的低点降至目前的37万元。不仅如此，由于国外多以直营店收缩，这也让出海的店面分担更高的人力成本。

由于名争创品的海外店面在数量上达到40%的高占比，在未来一段时间内，较之其他本土品牌，更会持续受到国外疫情的压力，而资本自然也无法在短期看好名争创品的在“出海版图”上的收缩。

有意思的是，曾号称“最牛十元店”的名争创品，在国外市场上也遇到了更多同类项目的竞争对手，譬如美国高价零售巨头Dollar Tree。

竞争对手的强大，对名争创品的海外突围来说，也将是个巨大的挑战。

布局潮玩赛道

随着“海外”遇阻和泡泡玛特的兴起，名争创品决定讲一个新的故事——“潮玩”。

2020年12月，名争创品公布了旗下首个独立运营的潮玩品牌“TOP TOY”，定位于“亚洲潮玩集合店”。

“我们将继续扩展我们的IP库，本季度在我们保有顶级IP的公司中取得了巨大成功，例如TOY商店、MBA和Minions，IP销售额比2020年和2019年同期分别增长了79%和59%。”在最近的半年报电话会议上，叶一峰说。

在潮玩上，名争创品旗下保有Twinkle、Yoyo等自有IP，但更多地还是倚靠联名IP。

根据公开资料显示，名争创品旗下IP主要覆盖二次元IP、国潮IP、创意潮玩IP等，已与全球超过80个IP版权达成战略合作，包括漫威、迪士尼、火影忍者等都与名争创品推出过联名IP产品。

尽管潮玩市场增长潜力高、前景广阔，但由于潮玩市场本身的竞争门槛并不高，且保有大批竞争者抢食市场，譬如泡泡玛特、52Toys、十二栋文化、酷乐潮玩等，这对仅有供应链竞争优势的名争创品来说，竞争力不足。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅指出：“在目前的潮玩市场中，名争创品并不介入到产品设计、制造、生产等环节，它是做成集合店的模式，类似于百货模式，但这就对买家和商家获取IP授权的要求更高了，但是因为IP授权很少被垄断，所以竞争是很激烈的。”

对于名创来说，留给自有IP“出圈”的时间不多了，毕竟一方面，先行成功、保有众多联名IP的泡泡玛特自身也并不好过，公司股价下跌、市值缩水，用户对它的盲盒产品也陷入了“IP审美疲劳”。

另一方面，难以撕掉“山寨”标签的名创也该通过“创新”去竞争了。毕竟于潮玩市场而言，内容调性和IP文化显得尤为重要。

“消费升级后，大家对商品品质都有了更高的要求。名争创品需要重点提高产品质量，再去拓展新业务，不管是店面、线上，还是潮玩，都与产品质量息息相关。”庄帅说。

然而，缺少创作者DNA的名争创品，会在潮玩赛道给我们带来什么新故事呢？

参考消息：

1.财经新闻天下周刊：“最牛十元店”市值大幅下挫，名争创品遭遇了什么？

2.财经新闻三分钟：大跌4成，名争创品跌落神坛！